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保险公司并购:门路选择与主要司法后果

时间:2020-03-20 17:15来源:原创 作者:admin 点击:

  2018年4月11日,央行行长易纲在博鳌亚洲论坛2018年会上表现,现行对寿险公司外资持股比例不得超越50%的限制将放宽至51%,该办法估计将于2018年上半年实施,三年后,我国对寿险公司的外资持股比例将不再停止限制。2018年4月27日,中国银行保险监督办理委员会(以下简称“银保监会”)宣布《银保监会加快落实银行业和保险业对外开放举措》,称将尽早推动外资人身险公司外方股比放宽至51%,三年后不再设限的落地。因为保险牌照的稀缺性及保险营业独有的属性,保险公司并购不时是成本追逐的热门。

  关于保险公司并购营业的具体规矩,银保监会于2018年3月7日宣布的修订后的《保险公司股权办理方法》(中国保监会令〔2018〕5号,以下简称“《方法》”)在增强对保险公司股权监管的同时,也进一步明确了保险公司并购营业的相干规矩。

  依据《方法》的规矩,并联合我们在保险公司并购营业中的相干项目经历,我们将保险公司并购的门路选择与主要司法后果梳理成文。

  保险公司并购的门路主要包罗添加注册成本、股权让渡,有的投资人或保险公司依据项目实践状况还会同时采取添加注册成本+股权让渡的方法,以完成生意目标。

  添加注册成本,即保险公司发行新股并由投资人认购,投资人成为保险公司股东的同时,保险公司注册成本添加;股权让渡,即保险公司现有股东将其持有的全部或局部保险公司股权让渡给投资人,投资人成为保险公司股东的同时,保险公司注册成本保持不变。分歧的并购门路,眼前隐含的是投资人及保险公司特定的生意目标:投资人通俗基于自己的成本开展计划、出资才华和营业需求,保险公司则通俗基于自己的成本及开展需求、未来的营业计划等,选择分歧的并购门路。

  添加注册成本门路下,保险公司可以提高偿付才华,同时取得资金支撑其营业开展;股权让渡门路下,保险公司的偿付才华及资金实力并未掉掉落进一步提高,但股权结构爆发调剂。因此,对保险公司而言,如保险公司需弥补成本以确保偿付才华的充分,或需弥补资金以完成其未来的计谋开展目标,则需采取添加注册成本的方法来完成生意目标;如保险公司无需弥补成本或营业开展资金,而仅需引进新的投资人以优化股权结构及公司办理,或引进具有营业协异性的投资人以促进营业开展和计谋目标的完成,则通俗采取股权让渡方法便可。对投资人而言,除思考保险公司的成本需求外,还需思考分邪路径下的资金成本(投资人持有保险公司一致比例的股权,添加注册成本门路下的资金成本高于股权让渡门路下的资金成本)、生意目标完成的难易水平(如:拟让渡保险公司股权的股东所持股权尚在限售期内或存在其他股权让渡限制的,则投资人不能经过股权让渡完成其生意目标)等,来选择并购门路。

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